美债收益率大涨，鲍威尔能否复刻格林斯潘的辉煌时刻？_财经资讯

美债收益率飙升背后的秘密：特朗普交易卷土重来，美联储降息预期降温

元描述: 美债收益率近期飙升，原因是什么？本文揭秘美联储降息预期降温和特朗普交易卷土重来背后的经济逻辑，并分析美债收益率未来的走势。

吸引人的段落: 2023年9月，美联储降息，原本应该让美国国债收益率下降，但实际情况却恰恰相反。近期，美债收益率出现大幅上涨，2年期美债收益率已涨逾30个基点，10年期美债收益率更是创下7月以来新高，较9月17日（美联储降息前一天）的15个月低点上涨59个基点。这背后究竟隐藏着什么秘密？是美联储的降息预期降温，还是特朗普交易卷土重来？又或是其他不可告人的因素？本文将深入探讨美债收益率飙升的原因，并分析未来的走势，帮助读者解读复杂的金融市场，做出明智的投资决策。

美债收益率飙升：降息预期降温，特朗普交易卷土重来

1. 降息预期降温：市场对美联储的信心动摇

近期美债收益率飙升，最直接的解释是市场对美联储降息的预期发生了变化。原本，市场普遍预期美联储会在今年年底前多次降息，以应对经济衰退的风险。但最近公布的经济数据显示，美国经济表现远比预期坚韧，失业率仍然维持在低位，消费支出也保持强劲。这使得市场开始怀疑美联储是否会如期降息，甚至出现了一种“美联储可能暂停降息，甚至再次加息”的预期。

然而，值得注意的是，这种预期并非完全基于经济基本面。尽管经济数据表现良好，但通胀水平依然居高不下，美联储在控制通胀方面面临着巨大压力。而市场对美联储能否有效控制通胀的信心也开始动摇，这才是导致降息预期降温的重要原因。

2. 特朗普交易卷土重来：通胀预期升温，美债收益率上涨

除了降息预期降温外，特朗普交易的卷土重来也对美债收益率产生了显著影响。随着特朗普重返白宫的概率增加，市场对通胀的预期也随之升温。特朗普的经济政策，特别是关税政策，被认为会推高通胀水平。

关税是特朗普经济政策的核心，他坚称关税将降低成本，但经济学家警告称，关税最终将转嫁给美国消费者，而通胀再度抬头将导致美联储采取更为强硬的立场，可能会暂停降息，甚至再次加息以抵消物价上涨。

摩根大通在一份报告中预测，无论特朗普还是哈里斯获胜，都会带来财政扩张、债务上升，这将导致美国国债收益率上升10-40个基点不等。

3. 经济数据与市场预期：矛盾交织，美债收益率未来走势难测

当前，市场对美联储的降息预期与经济数据呈现出矛盾的局面。尽管经济数据表现良好，但市场仍对美联储能否有效控制通胀，以及能否实现经济“软着陆”抱有疑虑。

此外，特朗普交易的卷土重来也为美债收益率未来的走势增添了不确定性。市场需要密切关注即将公布的经济数据，包括非农就业报告、通胀数据等，以判断美联储的政策走向，以及特朗普交易对市场的影响。

美债收益率的未来走势：短期波动，长期下行

根据目前的形势，美债收益率未来走势预计会呈现出短期波动，长期下行的趋势。

短期内， 随着大选临近，“特朗普交易”仍将持续，加之美国债务规模在10月1日新财年后再上台阶，美债供给阶段性增加，10年期美债收益率仍有上行压力。但考虑到当前市场已对此前激进降息的定价进行了较为充分的回调，美债收益率进一步大幅上行的可能性不大。预计1-2个月内，10年期美债收益率大概率仍在4.0%左右的偏高水平运行。

长期来看， 在实际利率高企的情况下，美国经济下行压力依然较大，能否实现“软着陆”仍需观察。随着经济转弱、进入降息周期，以及交易因素退场，长端美债收益率仍将整体处于下行通道。