中国央行9月LPR维持不变，降息预期落空！

元描述： 中国央行9月LPR维持不变，降息预期落空！本文分析了LPR维持不变的原因，包括美联储降息对国内货币政策的影响、银行净息差收窄的压力、房地产市场预期悲观等因素。并对四季度降息的可能性、降准的可能性以及降息对房地产市场的拉动作用进行了探讨。

吸引人的段落：

9月LPR维持不变，降息预期落空！这无疑让市场感到意外，毕竟美联储刚刚宣布四年来的首次降息，市场对国内降息的预期也随之升温。然而现实却是，我国降息依然面临诸多内外部制约，净息差收窄、存款“搬家”、房地产市场预期悲观等等，都让央行在降息问题上举步维艰。究竟未来政策方向如何？降息的可能性有多大？降息对房地产市场的影响又会如何？本文将深入分析，带你洞悉LPR背后的故事。

LPR维持不变的背后：多重因素制约降息

种子关键词：LPR

此次LPR维持不变，并非简单的政策选择，背后有着多重因素的影响。

1. 美联储降息的影响: 美联储宣布降息，对我国货币政策的影响是多方面的。一方面，美联储降息打开了我国货币宽松的外部掣肘，为国内降息提供了政策空间。另一方面，美联储降息也可能会导致资本外流，加剧人民币贬值压力，这也会对国内货币政策产生影响。

2. 银行净息差收窄的压力: 近年来，我国银行业净息差持续收窄，已经连续6个季度低于1.8%的警戒线。随着存款利率下降和监管对存款“手工补息”的控制，存款大规模“搬家”至银行理财市场，抬高了银行的资金成本。如果降息，银行的净息差将会进一步收窄，这将直接影响银行盈利能力，甚至会引发系统性金融风险。

3. 房地产市场预期悲观: 近年来，房地产市场持续低迷，市场对房价的预期也非常悲观。尽管降息能够降低按揭贷款利率，但对于商品房的拉动作用在明显减弱。二手房挂牌量不断攀升，以价换量的趋势难以扭转，降息也难以解决根本问题。

4. 政策观察期: 当前处于7月降息后的政策效果观察期，尽管8月宏观数据显示经济运行延续稳中偏弱态势，但也不排除与政策传导存在时滞有关。7月央行下调7天期逆回购利率10个基点，并引导两个期限品种LPR报价均下调10个基点。

5. 宏观经济下行压力总体可控: 尽管经济下行压力存在，但总体可控。各类风险也继续得到有效控制。因此，货币政策有条件坚持“以我为主”，短期内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调的迫切性并不大。

四季度降息的可能性有多大？

尽管9月降息预期落空，但分析师认为，综合考虑当前的经济运行态势及物价走势，四季度央行有可能下调主要政策利率。

专家观点：

  • 东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青认为，考虑到当前宏观经济下行压力总体可控，各类风险也继续得到有效控制，货币政策有条件坚持“以我为主”，短时间内连续下调政策利率并引导LPR报价跟进下调的迫切性并不大。

  • 王青预计，7天期逆回购利率有望下调10到20个基点，届时将引导LPR报价跟进下调。这对完成全年5.0%左右的经济增长目标，推动物价水平温和回升，有效控制房地产行业等重点领域风险具有重要意义。

降准的可能性

除了降息，四季度也有降准的可能。

专家观点：

  • 王青认为，着眼于强化与财政政策协调配合，支持政府债券发行，四季度也有降准的可能。

降息对房地产市场的拉动作用

降低利率对房地产市场的拉动作用在明显减弱。

专家观点：

  • 广东省城乡规划院住房政策研究中心首席研究员李宇嘉指出，降低利率对房地产市场的拉动作用在明显减弱。从2022年到现在，按揭贷款利率下降了200个基点左右，最大的一次是（今年）5月17号后，各地首套房利率不设下限，但对于商品房的拉动作用在明显减弱。主要原因在于市场对房价的预期比较悲观，二手房挂牌量不断攀升，且以价换量的趋势难以扭转，这是降息所无法改变的。

LPR与房贷利率的关系

LPR是贷款市场报价利率，是银行向优质客户发放贷款的参考利率。个人住房贷款的利率通常会参考5年以上LPR，并加一定的点差。

LPR与房贷利率之间的关系：

  • LPR下降，房贷利率也会下降。

  • LPR上升，房贷利率也会上升。

LPR 的意义

LPR是市场化的利率，能够更好地反映市场供求关系。

LPR 的意义：

  • 提高金融市场效率。

  • 促进金融市场发展。

  • 降低企业融资成本。

  • 促进经济发展。

常見問題解答

1. 什么是LPR？

LPR是贷款市场报价利率，是银行向优质客户发放贷款的参考利率。

2. LPR 是如何确定的？

LPR是由中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布的，由报价行根据自身资金成本、市场供求关系等因素自主报价确定。

3. LPR 与房贷利率有什么关系？

个人住房贷款的利率通常会参考5年以上LPR，并加一定的点差。

4. LPR 对经济有什么影响？

LPR是市场化的利率，能够更好地反映市场供求关系，提高金融市场效率，促进金融市场发展，降低企业融资成本，促进经济发展。

5. LPR 未来走势如何？

LPR的未来走势取决于市场供求关系、央行货币政策等因素。

6. LPR 对普通人有什么影响？

LPR的变动会影响房贷利率，进而影响购房者的房贷支出。

結論

LPR维持不变，并不意味着央行放弃降息。在当前经济形势下，降息依然是重要的货币政策工具。但降息需要综合考虑多方面的因素，包括银行净息差收窄的压力、房地产市场预期悲观等等。未来，央行将根据经济形势和市场变化，灵活运用多种货币政策工具，引导LPR稳中有降，支持实体经济发展。

最后，想提醒各位投资者，投资有风险，入市需谨慎。